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现货评论沪镍基本面虽有支撑但当前氛围仍然

2019-04-11 07:19:46 | 来源: 故事

现货评论沪镍基本面虽有支撑 但当前氛围仍然偏空

上周有色金属大幅下跌,沪铜下跌2.36%,沪铝下跌2.62%,沪锌下跌1.91%,沪镍下跌1.14%。资金流向方面,有色板块资金流入约15亿,沪铜(-12.06亿),沪铝(+4.57亿),沪锌(+24.72亿),沪镍(-2.23亿)。

当日宏观面主要消息如下:

国际方面:(1)美国11月Markit服务业PMI终值54.5,预期55.2,初值54.7;(2)美国12月2日当周首次申请失业救济人数23.6万,预期24万菠萝格
,前值23.8万;(3)美国11月非农就业人口增22.8万,预期增19.5万,前值由增26.1万修正为增24.4万。

国内方面:(1)中国11月外汇储备升至3.12万亿美元,环比+100.64亿美元;(2)中国11月份出口同比12.3%,预期5.3%,前值6.9%;进口同比17.7%,预期13%,前值17.2%;贸易顺差402.1亿美元,预期350亿美元,前值382亿美元;(3)11月中国CPI同比涨1.7%,预期1.8%,前值1.9%。11月中国PPI同比5.8%,预期6.9%,前值5.8%。

现货方面:

(1)截止,SMM 1#电解铜现货价格为51365元/吨,较前周下跌1345元/吨,较近月合约贴水5元/吨,周初市场呈现僵持格局,周二周三盘面跌幅超千元,市场流露畏跌恐慌情绪,由于隔月价差收窄,好铜由升水60元/吨左右下降到20元/吨左右,甚至出现平水报价,部分下游逢低入市补货,令平水铜贴水幅度受到一定控制,周五盘面企稳,下游接货意愿逐步提升转向拉杆图片
,平水铜受到青睐,好铜乏人问津,平水铜与好铜价差狭窄,升贴水上行困难,受压明显;

(2)当日,SMM A00#铝现货价格为13920元/吨,较前周下跌390元/吨,较近月合约贴水90元/吨,上周现货市场仍然较为清淡,但由于期铝持续性下跌,且距离交割日越来越近,现货贴水收窄,市场看跌情绪弥漫,进入12月,库存高企,持货商换现意愿强烈,货源充裕,但买方犹豫,周内成交量仍然不大;

(3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为24770元/吨,较前周下跌510元/吨,较近月合约贴水210元/吨,周内锌价冲高下挫,部分炼厂保持惜售,贸易商交投略积极,下游逢低采购情绪较高,上周整体成交与前周基本持平;

(4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为88300元/吨,较前周下跌1525元/吨,较近月合约贴水500元/吨,周初期镍偏强运行正版星力9代平台
,下游企业按需拿货,周中镍价跳水,下游钢厂等逢低采购,贸易商亦有补货,成交较活跃,后半周镍价有所回暖,市场成交情况一般,整周市场成交活跃度较前周转好,当周金川下调镍价1700元至88500元/吨。

库存方面:

(1)LME铜库存为19.52万吨,较前周增加11625吨;上期所铜库存小计15.81万吨,较前周减少10842吨;

(2)LME铝库存为109.45万吨,较前周减少14375吨;上期所铝库存小计71.48万吨,较前周增加12495吨;

(3)LME锌库存为20.11万吨,较前周减少10400吨;上期所锌库存小计6.58万吨,较前周减少4531吨;

(4)LME镍库存为37.69万吨,较前周减少3162吨;上期所镍库存小计4.11万吨,较前周减少1209吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止12月8日,伦铜现货价为6539美元/吨,较3月合约贴水34.25美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.83(进口比值为7.85),进口亏损144元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.85(进口比值为7.85),进口盈利21元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为1992美元/吨,较3月合约贴水18.5美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.97(进口比值为8.22),进口亏损2518元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.14(进口比值为8.22),进口亏损2171元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为3094美元/吨,较3月合约升水7.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.1(进口比值为8.27),进口亏损533元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.93(进口比值为8.27),进口亏损1069元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为10990美元/吨,较3月合约升水0.25美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.04(进口比值为8.07),进口亏损347元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.08(进口比值为8.07),进口盈利175元/吨。

本周重点关注数据及事件如下:(1)美国11月核心CPI值;(2)美联储利率决议;(3)我国11月城镇固定资产投资增速;(4)欧元区11月Markit制造业PMI初值;(5)欧洲央行利率决议;(6)美国11月工业产出值。

产业链消息方面:

(1)据SMM,截止12月8日,上海保税区铜库存49.1万吨,环比-1.7万吨;(2)据SMM,11月份铜杆企业开工率为72.45%,同比-0.58个百分点,环比+0.02个百分点;(3)据海关,中国11月未锻轧铜及铜材进口量47万吨,创2016年12月以来位,同比+24%,环比+42%;(3)据MyMetal,截止12月8日,全国主要市场锌锭库存9.98万吨,环比-0.67万吨;(5)截止12月8日,全国七大港口镍矿库存694万湿吨,环比-20万湿吨。

观点综述及建议:

铜:上周多个品种表现强势引发交易所介入加强监管,市场情绪急转直下。同时,美国参议院通过共和党税改法案,税改的乐观预期不断发酵,美元低位回升。此外,周二LME铜库存增加1.01万吨,在连降逾两周后首次增加,且增加主要来自于亚洲库存,这引发了市场对国内需求的担忧,投资者因此获利了结,导致铜引领金属暴跌。短期来看,美联储加息在即,美元有望维持强势,而年末国内需求难言乐观,伦铜库存亦存在继续增加的可能,且多头持仓过于集中也容易引起踩踏事件,因此短期铜价维持弱势的可能性较大,但铜价在经历上周大幅调整后,本周跌势或放缓,且进口增速强劲亦反映国内需求不弱,因此建议沪铜新单暂观望。

铝:进入12月下游消费不畅,国内铝锭库存继续增加,而成本端氧化铝价格下跌趋势难改,虽然河南碳素企业全部停产1个月,但铝企阳极库存充足,预计停产对阳极价格影响有限,因此成本端将继续下移,铝价在跌破14500支撑位后继续下跌,短期将考验14000的支撑位,建议沪铝空单继续持有。

锌:国内部分矿企因天气原因停产,而沪伦比持续偏低也令进口货源减少,因此国内锌精矿短缺愈发严重,同时冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,上周锌锭库存下降至10万吨以下,沪锌在当前位置做多安全边际较足,建议新多入场。

镍:受未来印尼部分矿山可能面临取消镍矿出口配额的消息提振,镍价在上周初止跌企稳,但随后上行动能明显减弱,周二受投资者获利了结,更是下跌接近4%,之后连续三日下跌,但随后再现企稳迹象,国内港口镍矿库存继续下降,沪镍基本面虽有支撑,但当前氛围仍然偏空,做多安全边际不足,预计短期波动剧烈,建议观望为主。

单边策略:ZN1702新多入场。

套保策略:锌适当增加买保头寸。

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